美国7月批发通胀回升可能性 消费者面临更大购买压力

据XM外汇官网APP报道，美国买压市场普遍预期美国7月的月批批发通胀率将出现回升，显示企业对高关税成本的发通吸收能力正在下降，消费者价格上涨的胀回者面压力愈加明显。

根据FactSet的消费经济学家预测，7月份美国生产者价格指数（PPI）同比可能上涨2.4%，临更力较6月的大购2.3%有所上升；环比增幅预计为0.2%，而6月则未变。美国买压剔除食品和能源的月批核心PPI同比预计升至2.9%，环比同样为0.2%。发通美国劳工统计局将在当地时间周四早间公布相关数据。胀回者面

高盛经济学家Elsie Peng的消费研究指出，截至6月，临更力美国企业已吸收约64%的大购关税成本，但预计未来几个月这一比例将降至10%以下，美国买压更多成本将转嫁给消费者。RSM US首席经济学家Joe Brusuelas预计7月PPI环比将上涨0.3%，同比上涨2.6%高于市场预期，并表示“生产者价格通常引领消费者价格走势”，批发成本上升可能会进一步推动CPI上升。

尽管周二发布的7月CPI数据表现温和，但华尔街的多位经济学家认为，关税对通胀的最大影响尚未显现。随着关税范围扩大和有效关税率上升，从年初的约3%升至18%，且企业不再愿意完全吸收成本，消费者预计将在年底前面临更明显的价格压力。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli预测，关税可能导致美国GDP减少约1%，并推高通胀1至1.5个百分点。

尽管总统特朗普曾批评高盛“夸大”关税影响，并要求CEO所罗门考虑更换相关经济学家，但多家机构，包括摩根大通、瑞银和法国巴黎银行，均预期关税将推动温和通胀上升，核心通胀可能在年底接近3.5%。

短期内还存在风险，包括即将于8月29日到期的“800美元以下进口免税额”政策，该政策失效可能直接推高零售商品价格。Pantheon Macroeconomics预计，仅此一项可能使核心通胀率额外上升1个百分点。

不过，大部分机构认为，通胀上行幅度将有限（单月0.3%-0.5%），且主要是暂时性冲击，不会阻止美联储在2025年晚些时候启动降息。然而，在那之前，价格上涨可能抑制消费支出，从而拖累下半年的经济增长。

根据Blue Chip Economic Indicators在8月的调查，下半年美国GDP增速预计平均为0.85%，高于7月预测的0.75%。这一调整反映出部分此前持悲观态度的分析师重新审视了对关税冲击的预期，并认为2026年经济增速将明显回升。

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